طفرة الشركات الناشئة في الدفاع الأوروبي: 8.7 مليار دولار وفخ التنظيم الثنائي الاستخدام

لحظة الثمانية مليارات التي لم تكن أوروبا تخطط لها

قبل خمس سنوات، كان رأس المال المغامر الأوروبي يُدرج تكنولوجيا الدفاع على قائمة المحظورات فعلياً. كان الإجماع الأخلاقي في مجتمع الاستثمار التقني يرى أن دعم الأسلحة المستقلة وأنظمة المراقبة والذكاء الاصطناعي العسكري يُمثّل عبئاً على السمعة لا يُبرره أي عائد استثماري. ثم انهار هذا الإجماع — أولاً مع الغزو الروسي لأوكرانيا عام 2022، ثم بتعهد سلسلة من أعضاء الناتو بإنفاق 2% من ناتجهم المحلي الإجمالي على الدفاع، وأخيراً حين أصبحت العوائد الاقتصادية أكبر من أن تُتجاهل.

بحلول عام 2025، جمعت الشركات الناشئة الأوروبية في قطاعات الدفاع والأمن والصمود (DSR) رقماً قياسياً بلغ 8.7 مليار دولار، وفق تقرير مشترك صادر عن Dealroom وصندوق الابتكار لحلف الناتو في فبراير 2026. يُمثّل هذا الرقم ارتفاعاً بنسبة 55% على أساس سنوي، وأعلى بما يقارب أربعة أضعاف من مستويات عام 2020. وتضاعفت جولات التمويل الضخمة في المراحل المتأخرة ثلاث مرات لتبلغ 4.7 مليار دولار، مما يُشير إلى انتقال المنظومة من التجريب المبكر إلى التوسع الجاد. وسيطر الذكاء الاصطناعي على القطاع، إذ دعم 44% من إجمالي تمويل DSR — وهو أعلى نسبة منذ ست سنوات.

قادت المملكة المتحدة أوروبا بـ2.9 مليار دولار في 2025 (9.9 مليار دولار منذ 2020)، فيما أغلقت ألمانيا الفجوة بـ2.1 مليار دولار. وحدها مدينة ميونيخ استقطبت 7 مليارات دولار من الاستثمارات في قطاع DSR، لتصبح أسرع المراكز نمواً في أوروبا. وظهرت كل من صوفيا وأوسلو ضمن أفضل خمس مدن أوروبية في هذا القطاع لأول مرة منذ خمس سنوات.

في مطلع 2026، تواصلت الصفقات. جمعت Harmattan AI مبلغ 200 مليون دولار في جولة Series B لأنظمتها القتالية المستقلة ومقرها باريس بدعم من Dassault Aviation. وأغلقت TYTAN Technologies جولة بـ30 مليون يورو لطائراتها المسيّرة الاعتراضية المستقلة ومقرها ميونيخ، بقيادة مشتركة من Armira وصندوق الابتكار لحلف الناتو. وجمعت Frankenburg Technologies 30 مليون يورو لإنتاج الصواريخ في إستونيا. فيما حصلت Kelluu على 15 مليون يورو لمنطاداتها الجوية المستقلة للمراقبة لحساب الناتو — وذلك بعد مراجعة 1,300 طلب اختار منها الصندوق 44 شركة ناشئة.

الجدار التنظيمي الذي لا يشتريه رأس المال

إليك ما لا تُصلحه موجة رأس المال هذه: مؤسس في أمستردام تقنيته لمكافحة الطائرات المسيّرة مُموَّلة من مؤسسات أوروبية، ومُعتمَدة من جيش أحد أعضاء الناتو، وجاهزة للبيع — يمكن أن يجد نفسه محظوراً قانونياً من التصدير لحليف آخر في الناتو دون التنقل عبر أكثر من 25 نظاماً وطنياً لتراخيص التصدير لا تتواصل فيما بينها.

يُنظّم إطار الاتحاد الأوروبي لضوابط تصدير ثنائي الاستخدام — اللائحة (EU) 2021/821، التي جرى تحديثها في سبتمبر 2025 لتوسيع الضوابط لتشمل الحواسيب الكمومية والرقائق المتطورة وأنظمة الذكاء الاصطناعي ذات الاستخدامات المزدوجة — التقنيات التي تستلزم ترخيصاً قبل بيعها أو نقلها خارج الاتحاد الأوروبي. وكان تحديث سبتمبر 2025 من أهم المراجعات في السنوات الأخيرة، إذ وسّع نطاق البنود الخاضعة للرقابة لتشمل الإلكترونيات في درجات الحرارة المنخفضة جداً ومُضخّمات الإشارة المُعامِلاتية.

بالنسبة لشركة ناشئة في مجال الدفاع، تكون التبعات العملية وخيمة. شركة Onodrim Industries الأمستردامية المتخصصة في الاستشعار والتصنيع الدفاعي، والتي جمعت 40 مليون يورو في مرحلة البذرة مطلع 2026، مُلزَمة بتقييم وضع ضبط التصدير لكل مكوّن في مكدسها التقني قبل توقيع أي اتفاقية بيع مع مشترٍ من خارج الاتحاد الأوروبي. قد تُشغّل طائرة مسيّرة مزوّدة بنظام ملاحة بالذكاء الاصطناعي ثلاث فئات ضابطة منفصلة في آنٍ واحد. وهذا قبل الوصول إلى متطلبات الترخيص الخاصة بدولة الاستيراد، التي تتباين بين أعضاء الناتو وتُضيف طبقة امتثال إضافية.

صرّح Petr Šíma الشريك العام في DEPO Ventures، الذي يُجسّر الكفاءات في وسط وشرق أوروبا مع رأس المال الغربي، بصراحة: “حين يلتقي المؤسسون بنا للمرة الأولى، كثيراً ما لا يعرفون إن كانت تكنولوجيتهم تقع ضمن نظام الدفاع الصارم أم ثنائي الاستخدام.” هذا الغموض ليس مسألة امتثال تفصيلية — بل هو سؤال تقييمي. يُجري المشترون العناية الواجبة حول مخاطر تراخيص التصدير؛ والشركة الناشئة الخالية من وثائق ضبط التصدير تساوي أقل في نظر المستحوذ المحتمل أو عميل العقد الحكومي.

يسعى مخطط AGILE التجريبي الأوروبي، المُطلَق ربيع 2026 بتمويل 115 مليون يورو حتى 2027، إلى معالجة جزء من المشكلة عبر منح صغيرة في إطار نافذة موافقة مدتها أربعة أشهر. لكن AGILE يُعالج دورة المشتريات من جانب الحكومة، لا عبء امتثال ضوابط التصدير من جانب الشركة الناشئة.

ما يجب على المؤسسين فعله في مواجهة فخ الثنائي الاستخدام

1. صنّف مكدسك التقني قبل قبول أول شيك من مستثمر مغامر

لحظة قبول شركة دفاعية ناشئة استثماراً مؤسسياً، يتحول مكدسها التقني إلى أصل أو التزام من منظور الامتثال. ينبغي رسم خريطة لكل مكوّن — نموذج الذكاء الاصطناعي، حزمة الاستشعار، نظام الملاحة، بروتوكول الاتصالات — مقابل الملحق الأول للائحة ثنائية الاستخدام الأوروبية وقوائم الترتيب واسينار للمنتجات المزدوجة والعسكرية. هذا ليس مشروعاً قانونياً ما بعد Series A؛ بل هو قرار هندسي قبل تمويل البذرة. المؤسسون الذين يبنون بمكوّنات خاضعة للرقابة دون معرفة ذلك سيواجهون إما إعادة تصميم مكلفة أو سوقاً موجَّهة محدودة بصورة دائمة. اطلب مشورة محامٍ متخصص في ضوابط تصدير ثنائية الاستخدام قبل إغلاق أي جولة تمويل.

2. صمّم البنية التقنية للامتثال المعياري لا المنتجات الأحادية

منتج دفاعي مبني كنظام أحادي متكامل — حيث تكون طبقة الذكاء الاصطناعي وطبقة الملاحة المستقلة وطبقة الاتصالات غير قابلة للفصل — يُفرز مشكلة تصنيف تصدير واحدة تطال المنتج بأسره. البنية المعيارية، حيث يمكن فصل المكوّنات الخاضعة للرقابة عن غير الخاضعة، تُتيح للشركة بيع تطبيقات تقنيتها المدنية دون استدعاء متطلبات ترخيص التصدير العسكري. ليس هذا خياراً تصميمياً نظرياً: قرار Harmattan AI ببناء نظامها القتالي على منصة ذات بنية مفتوحة بوحدات قابلة للفصل كان مدفوعاً جزئياً بالحاجة إلى الحفاظ على مسارَي مبيعات دفاعي ومدني في آنٍ واحد.

3. ابنِ عملية التحكم في المستخدم النهائي كأصل بنية تحتية للمبيعات

من أكثر إخفاقات الامتثال شيوعاً في الشركات الناشئة الأوروبية في قطاع DSR — وفق المراجعات التنظيمية وتقارير العناية الواجبة لرأس المال المغامر — غياب عمليات التحكم في المستخدم النهائي. هذه العملية هي مسار التوثيق الذي يُثبت هوية المشتري والغرض المُعلَن والالتزامات القانونية بعدم إعادة التصدير أو التحويل. بدون هذه البنية التحتية، لا تستطيع الشركة التصدير قانونياً لكثير من الأسواق، ولا استيفاء متطلبات تقارير محفظة صندوق الابتكار للناتو، ولا إثبات لمستحوذ محتمل أن قاعدة عملائها ليست التزاماً تنظيمياً. ابنِ هذه العملية كأصل في بنية المبيعات من العقد الأول، لا كمشروع تصحيحي قبيل الاستحواذ.

السؤال الهيكلي: هل تستطيع أوروبا بناء منظومة ابتكار دفاعي متماسكة؟

الرقم القياسي البالغ 8.7 مليار دولار التي جمعتها الشركات الناشئة في قطاع DSR الأوروبي عام 2025 هو، على نحو مفارق، جزئياً أثرٌ للتشرذم الذي تسعى إلى حله. يتركّز رأس المال في ميونيخ ولندن وبرلين — ليس لأن هذه المدن تحتضن أفضل المؤسسين، بل لأنها تمتلك المعرفة التنظيمية والبنية القانونية وعلاقات وزارات الدفاع التي يحتاجها المؤسسون للتعامل مع بيئة الامتثال. مؤسسة في تالين تبني برمجيات إنتاج صواريخ للجيش الإستوني — وهو بالضبط نوع القدرة الدفاعية المحلية التي يسعى أعضاء الناتو لبنائها بإلحاح — تجمع جولتها التالية في لندن لأن هناك المنظومة التي تفهم وضع تراخيص التصدير لتقنيتها.

نموذج صندوق الابتكار للناتو — مراجعة 1,300 طلب لانتقاء 44 شركة — يُنشئ مرشحاً نخبوياً يُفرز شركات مُموَّلة ومُعتمَدة، لكنه لا يُغيّر التشرذم الهيكلي الناجم عن 25 نظاماً وطنياً لا تزال تلك الشركات مُلزَمة بالتعامل معها بعد وصول الشيك. إصلاح هذا الواقع يستلزم إما سلطة أوروبية موحدة لضوابط التصدير أو إطار اعتراف متبادل بين الدول الأعضاء — وهو الإصلاح المؤسسي الغائب الذي لا يستطيع رأس المال المغامر تمويله.

في المرحلة الراهنة، الفرصة حقيقية والقيد قابل للإدارة بالبنية القانونية الصحيحة. المؤسس الأوروبي في قطاع DSR الذي يفهم تصنيف ثنائية الاستخدام، ويبني منتجات معيارية، ويُنشئ عمليات التحكم في المستخدم النهائي منذ اليوم الأول، قادر على الوصول إلى هذا السوق البالغة قيمته 8.7 مليار دولار — والتموضع لاستقبال الإصلاح المؤسسي حين يأتي.

الأسئلة الشائعة

المصادر والقراءات الإضافية

• الشركات الناشئة الأوروبية في الدفاع والأمن والصمود تجمع 8.7 مليار دولار — صندوق الابتكار للناتو / Dealroom
• الشركات الدفاعية الناشئة تجذب 8 مليارات يورو لأساخن بيئة استثمار تقني في أوروبا — EU Perspectives
• أبرز صفقات الدفاع الأوروبية في مطلع 2026 — Vestbee
• تكنولوجيا الدفاع تحت المجهر القانوني: كيف تُعيد اللوائح تشكيل الاستثمارات في الشركات الناشئة الأوروبية — The Recursive
• الاتحاد الأوروبي يُحدّث قائمة ضوابط تصدير ثنائية الاستخدام: التغييرات الجوهرية للتقنيات الناشئة — Akin Gump
• ضوابط تصدير ثنائية الاستخدام في الاتحاد الأوروبي — EUR-Lex