Proxima Fusion تجمع 411 مليون يورو: أكبر رهان أوروبي على الاندماج النووي يجذب Google و RWE

ما الذي جمعته Proxima Fusion فعلياً

في 7 يوليو 2026، أعلنت Proxima Fusion إغلاق جولة تمويل من الفئة A2 بقيمة 411 مليون يورو (نحو 469 مليون دولار)، بقيادة مشتركة من XTX Ventures و East X Ventures، ما رفع تقييم الشركة إلى 2.4 مليار يورو (نحو 2.7 مليار دولار). وتصف الشركة نفسها هذه الجولة بأنها أكبر تمويل خاص للاندماج النووي يُغلق على الإطلاق في أوروبا، ما يجعل Proxima Fusion أول شركة “يونيكورن” في مجال طاقة الاندماج على مستوى القارة.

قائمة المستثمرين غير معتادة لشركة لا تزال على بُعد سنوات من إنتاج واط واحد من الطاقة الصافية. إلى جانب القائدين المشتركين، انضمت Google وشركة الطاقة الألمانية RWE كمستثمرين استراتيجيين، حيث ساهمت RWE بمبلغ 25 مليون يورو مرتبط مباشرة بشراكة لاختيار موقع محطة. وأعاد المستثمرون السابقون في الجولات الماضية لشركة Proxima — Balderton Capital وCherry Ventures وPlural وUVC Partners وDST Global Partners — المشاركة، وانضم إليهم تمويل استراتيجي وعام جديد من KfW Capital وSPRIND (وكالة التمويل الفيدرالية الألمانية للابتكار) وBurda Principal Investments. وبإضافة 95 مليون يورو من المنح العامة المتراكمة مع الوقت، جمعت Proxima Fusion الآن أكثر من 650 مليون يورو إجمالاً، ما يجعلها، وفق متابعة The Fusion Report لتمويل منتصف عام 2026، الشركة الأكثر تمويلاً في مجال الاندماج النووي في أوروبا، والسادسة عالمياً.

Proxima Fusion هي شركة منبثقة عن معهد Max Planck لفيزياء البلازما (IPP)، تأسست قبل نحو ثلاث سنوات من هذا الإعلان لتسويق أبحاث الـ stellarator المبنية على عقود من العمل في تجربة Wendelstein 7-X التابعة للمعهد — أكبر جهاز stellarator في العالم، ومقره مدينة Greifswald. وخلافاً لـ Wendelstein 7-X، الذي صُمم لإثبات التشغيل المستمر للبلازما، صُمم نموذج Alpha التابع لـ Proxima خصيصاً للتحقق من قابلية توسيع احتباس الطاقة وهندسة إزالة الحرارة اللازمة لمحطة تجارية.

لماذا تراهن Google و RWE على مفاعل لم يُبنَ بعد

يأتي هذا التمويل في سياق لا تزال فيه طاقة الاندماج النووي تمثل نسبة هامشية جداً من الاستثمار العالمي في الطاقة. تقدّر The Fusion Report إجمالي التمويل الخاص التراكمي لقطاع الاندماج النووي التجاري بأكمله بـ11.52 مليار دولار حتى 30 يونيو 2026 — بزيادة 2.4 مليار دولار عن العام السابق — بينما لا يستحوذ الاندماج النووي إجمالاً سوى على أقل من 1% من رأس المال المخاطر العالمي، مقابل نحو 510 مليارات دولار جرى توظيفها في النصف الأول من 2026، استحوذ الذكاء الاصطناعي وحده على نحو 70% منها في الربع الثاني. وقد تجاوزت أربع شركات في العالم عتبة المليار دولار من التمويل التراكمي، وفق متابعة The Fusion Report لمنتصف عام 2026: Commonwealth Fusion Systems بـ2.923 مليار دولار، و Helion Energy بـ1.502 مليار، و TAE بـ1.321 مليار، و Shine Fusion بـ1.040 مليار. وفي 30 يوليو 2026، أضافت Commonwealth Fusion Systems جولة تمويل جديدة بقيمة مليار دولار، لترفع إجماليها التراكمي إلى نحو 4 مليارات دولار، ما يؤكد مدى شراهة هذا القطاع للرساميل حتى بالنسبة لرواده.

في هذا السياق، يمثل انضمام Google وشركة طاقة وطنية معاً إلى جولة تمويل واحدة إشارة مميزة. تُعد مشاركة Google أول رهان مباشر للشركة على الاندماج النووي في أوروبا، في وقت تسعى فيه الشركات العملاقة للحوسبة السحابية عالمياً إلى طاقة ثابتة ومتوفرة باستمرار لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، وتنظر بشكل متزايد إلى ما هو أبعد من ثنائي الطاقة المتجددة والتخزين نحو بدائل لتوليد الحمل الأساسي. أما مشاركة RWE فليست سلبية: فقد تشاركت الشركة مع Proxima لبناء Stellaris، وهي محطة stellarator تجارية مخطط لها، في موقع منشأة نووية انشطارية سابقة في Gundremmingen بولاية بافاريا — وهو خيار موقع يعيد استخدام روابط الشبكة الكهربائية وبنية التبريد القائمة بدلاً من البدء من موقع خالٍ تماماً. وقد أُغلق التمويل بسرعة: إذ تم إتمامه خلال نحو ثلاثة أشهر من مذكرة تفاهم بتاريخ 26 فبراير 2026 بين ولاية بافاريا الحرة وRWE ومعهد Max Planck لفيزياء البلازما، رغم أن Proxima لا تزال بحاجة إلى 1.2 مليار يورو إضافية من التمويل الفيدرالي لم تُلتزم بها بعد. ووصف الرئيس التنفيذي Francesco Sciortino هذه الجولة بأنها دليل على أن “أوروبا لا يمكنها فقط ابتكار تقنيات رائدة، بل أيضاً بناء شركات قادرة على المنافسة عالمياً حولها”، في حين قالت المديرة العلمية للمعهد Sibylle Günter إن “هذا النهج المشترك — الذي يجمع بين التميز العلمي والتنفيذ الصناعي ورأس المال الخاص — مقنع على المستوى الدولي”.

ماذا يجب على مستثمري التقنيات العميقة ومشتري الطاقة فعله

1. اقرأ هذه الجولة كرهان على تحقيق مرحلة فارقة، لا على تحقيق إيرادات

لا تمتلك Proxima Fusion أي منتج، ولا عميلاً لشراء الإنتاج، ولا مفاعلاً يعمل فعلياً — إذ يستند تقييم 2.4 مليار يورو بالكامل إلى مصداقية بلوغ مرحلة الطاقة الصافية لمشروع Alpha في بداية ثلاثينيات القرن، ثم Stellaris بعد ذلك بفترة قصيرة. يجب على المستثمرين والشركاء الصناعيين الذين يفكرون في اتخاذ موقع في هذه الجولة (أو الجولة التالية) أن يقيّموا التقييم المالي في ضوء مخاطر تحقيق المراحل الفارقة، لا في ضوء التدفقات النقدية المخصومة. وتُظهر جولة Commonwealth Fusion Systems الموازية بقيمة مليار دولار، التي أُغلقت في 30 يوليو 2026 استناداً إلى هدف بلوغ التعادل الطاقي لمفاعلها Sparc في 2027، المنطق ذاته في مرحلة مختلفة — فكلما اقتربت المرحلة الفارقة، ازداد انضغاط التقييم نحو مبدأ “أثبت أولاً”.

2. تعامل مع أموال الشركات الاستراتيجية كإشارة طلب، لا كدعم مالي

لا تكتب Google وRWE شيكاتهما بدافع الإحسان. فGoogle تبحث عن طاقة ثابتة لبنيتها التحتية الخاصة بالذكاء الاصطناعي لا يمكن لثنائي الطاقة المتجددة والتخزين توفيرها بشكل موثوق بعد على نطاق واسع، وRWE تؤمّن وصولاً مبكراً إلى تقنية قد تحتاجها لاحقاً لتعويض قدراتها النووية والفحمية المتقادمة. من يفسّر هذه الجولة كإشارة على جدوى الاستثمار في الاندماج النووي ينبغي أن يفصل بين منطق المشتري الاستراتيجي (تأمين إمدادات مستقبلية، تعلّم التقنية مبكراً) ومنطق العائد المالي (ارتفاع تقييم دفتري يفوق 2.4 ضعف مقارنة بجولة سابقة تمت بتقييم أقل بكثير) — فهذان المنطقان يشيران إلى اتجاهين مختلفين من حيث تحمّل المخاطر.

3. ضع أفقاً زمنياً لثلاثينيات القرن في التخطيط، لا لعام 2026

من المقرر أن يصل Alpha إلى هدفه في بداية ثلاثينيات القرن، وStellaris “لاحقاً في ذلك العقد” — أي واقعياً عام 2035 أو ما بعده قبل أن يصل أي إلكترون تجاري إلى الشبكة الكهربائية. يجب على شركات الطاقة والمشترين الصناعيين للطاقة ومشغلي مراكز البيانات الذين يبحثون اليوم في محادثات شراء طاقة الاندماج أن يتعاملوا مع هذا الأمر كأفق تخطيط يتجاوز العقد، لا كتحوّط قصير الأجل ضد نقص الطاقة المحتمل بين 2026 و2028. فإدراج الاندماج النووي في خطة قدرات 2027 أمر سابق لأوانه؛ بينما إدراجه في استراتيجية تنويع لعام 2035 أمر منطقي.

4. راقب فجوة التمويل الحكومي المشترك باعتبارها عامل الخطر الحقيقي

لا تزال Proxima بحاجة إلى نحو 1.2 مليار يورو إضافية من التمويل الفيدرالي الذي لم تلتزم به ألمانيا بعد، إضافة إلى أكثر من 650 مليون يورو جُمعت بالفعل من رأس المال الخاص والمنح. هذه الفجوة — وليس المخاطرة التقنية وحدها — هي التهديد الأكثر واقعية على المدى القريب لجدول Alpha وStellaris الزمني. ينبغي على المستثمرين والشركاء متابعة قرارات الموازنة الفيدرالية الألمانية المتعلقة بالاندماج النووي بالقدر نفسه من الدقة الذي يتابعون به مراحل Proxima الهندسية الخاصة؛ إذ يمكن لنقص التمويل على المستوى الفيدرالي أن يؤخر Alpha بغض النظر عن مدى توفر رأس المال الخاص.

5. قارن مع جدول التمويل الكامل قبل المبالغة في تقدير شركة واحدة

يضع التمويل التراكمي لشركة Proxima، الذي يتجاوز 650 مليون يورو، الشركة في المرتبة السادسة عالمياً والأولى أوروبياً، لكنها لا تزال بعيدة عن مبلغ 2.923 مليار دولار لشركة Commonwealth Fusion Systems. ينبغي على من يبني أطروحة تعرّض للاندماج النووي — استثمار مباشر في الأسهم، أو سلة استثمار شبيهة بصناديق المؤشرات، أو شراكة صناعية — أن يقارن مع الجدول الكامل (CFS وHelion وTAE وShine Fusion وProxima) بدلاً من التعامل مع جولة تمويل أوروبية بارزة إعلامياً باعتبارها ممثلة لنضج القطاع أو ملفه من المخاطر عموماً.

أين يقع هذا في سباق أوروبا نحو الاندماج النووي في 2026

تحمل جولة تمويل Proxima Fusion دلالة تتجاوز كونها صفقة منفردة، لتصبح تأكيداً على أن أوروبا لديها الآن منافس في مجال الاندماج النووي قادر على جذب الفئة نفسها من المستثمرين الاستراتيجيين — شركة حوسبة سحابية عملاقة، وشركة طاقة كبرى، ووكالة وطنية لتمويل الابتكار — التي كانت حتى الآن تتركز غالباً حول لاعبين أمريكيين مثل Commonwealth Fusion Systems وHelion. ويمنح الانتساب إلى معهد Max Planck والمشاركة المباشرة لحكومة بافاريا عبر مذكرة تفاهم فبراير 2026 شركة Proxima مصداقية مدعومة من الدولة قلّما تحظى بها شركات ناشئة أخرى في مجال التقنيات العميقة في أي مكان، لكن هذا القرب نفسه من الحكومة يعني أيضاً أن جدولها الزمني بات مرهوناً جزئياً بقرار تمويل فيدرالي خارج عن سيطرة الشركة. وبالنسبة لقطاع الاندماج النووي بشكل أوسع، تمثل هذه الجولة نقطة بيانات ضمن اتجاه عام أكثر من كونها استثناءً: فقد نما التمويل الخاص التراكمي بمقدار 2.4 مليار دولار خلال الأشهر الاثني عشر المنتهية في يونيو 2026، وباتت أربع إلى خمس شركات حول العالم قادرة اليوم على الادعاء بمصداقية أنها تتسابق نحو نموذج تجريبي تجاري خلال أقل من عقد. أما ما إذا كان الممثل الأوروبي سيصل إلى مرحلة Alpha قبل منافسيه الأمريكيين والصينيين في بلوغ مراحلهم الخاصة، فسيُحسم أقل بحجم هذه الجولة وأكثر بمدى تحقّق مبلغ 1.2 مليار يورو المتبقي من التمويل الفيدرالي المشترك في الموعد المحدد.

الأسئلة الشائعة

المصادر والقراءات الإضافية

• Proxima Fusion تجمع 411 مليون يورو لبناء بطل أوروبا في الاندماج النووي التجاري — Proxima Fusion
• Google وRWE يدعمان Proxima Fusion في جولة تمويل بقيمة 411 مليون يورو — Global Banking & Finance Review
• Proxima Fusion تجمع 411 مليون يورو من Google وRWE — Tech Funding News
• Proxima Fusion تجمع 411 مليون يورو — جمعية Max Planck
• حالة تمويل طاقة الاندماج النووي التجارية: منتصف 2026 — The Fusion Report
• Commonwealth Fusion Systems تجمع مليار دولار جديد — TechCrunch