⚡ Points Clés

L’action PayPal a chuté de 85 % par rapport à son pic de 308,53 dollars en juillet 2021, et l’entreprise a licencié son deuxième PDG en trois ans après une décélération de la croissance du branded checkout à seulement 1 % au T4 2025. Le chiffre d’affaires annuel n’a progressé que de 4 % à 33,2 milliards de dollars, tandis que les concurrents Apple Pay et Stripe croissaient à 21 % et 12,3 % respectivement, érodant la position concurrentielle du pionnier du paiement numérique.

En résumé : Les entreprises et développeurs s’appuyant sur l’infrastructure de paiement de PayPal devraient diversifier leurs prestataires et surveiller l’orientation stratégique de l’entreprise sous son troisième PDG, car le déclin concurrentiel de la plateforme ne montre aucun signe de stabilisation.

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🧭 Radar de Décision

Pertinence pour l’Algérie
Moyen
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PayPal est largement utilisé par les freelances algériens et la diaspora pour les paiements transfrontaliers, et son déclin affecte directement les outils disponibles pour l’économie numérique informelle algérienne.
Infrastructure prête ?
Partiel
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L’écosystème fintech algérien utilise PayPal via des intermédiaires en raison de l’absence de support officiel ; l’orientation stratégique de l’entreprise affecte ces arrangements.
Compétences disponibles ?
Oui
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Les développeurs et entrepreneurs fintech algériens ont les compétences pour construire des solutions de paiement alternatives si la pertinence de PayPal continue de décliner dans les marchés émergents.
Calendrier d’action
6-12 mois
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Les entreprises fintech algériennes et les freelances devraient évaluer les plateformes de paiement alternatives alors que le produit et l’orientation stratégique de PayPal privilégient de plus en plus les marchés développés.
Parties prenantes clés
Freelances, opérateurs e-commerce, fondateurs fintech, Banque d’Algérie
Type de décision
Tactique
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L’instabilité stratégique de PayPal crée à la fois des risques et des opportunités pour les acteurs algériens du paiement numérique qui dépendent de la plateforme ou lui font concurrence.

En bref : Le déclin de PayPal est un avertissement direct pour les freelances et les opérateurs e-commerce algériens qui dépendent de la plateforme pour les paiements transfrontaliers. Alors que l’orientation stratégique de PayPal se resserre sur les marchés développés sous une nouvelle direction, les entreprises fintech algériennes ont une ouverture pour construire des alternatives locales répondant aux besoins de paiement transfrontalier que PayPal dessert de moins en moins dans les marchés émergents.

De 308 dollars au plancher

L’action PayPal a atteint son sommet à 308,53 dollars le 23 juillet 2021, portée par une envolée du commerce en ligne alimentée par la pandémie qui semblait promettre l’avenir du paiement numérique à l’entreprise qui avait inventé la catégorie. Moins de cinq ans plus tard, les actions ont chuté de plus de 85 % par rapport à ce sommet, une destruction de valeur actionnariale qui a effacé plus de 300 milliards de dollars de capitalisation boursière.

Le dernier coup est intervenu le 3 février 2026, lorsque PayPal a simultanément publié des résultats décevants pour le T4 2025 et annoncé le départ du PDG Alex Chriss. Le chiffre d’affaires du trimestre des fêtes, à 8,68 milliards de dollars, a manqué les estimations des analystes de 8,80 milliards. Le bénéfice ajusté par action de 1,23 dollar est resté en deçà des 1,28 dollar attendus. Et les perspectives de bénéfices 2026 de l’entreprise allaient d’un léger recul à une modeste hausse, contre la croissance de 8 % anticipée par Wall Street. L’action a dévissé de 19 % à l’annonce.

Trois PDG, trois ans, aucun redressement

L’instabilité de la direction chez PayPal raconte l’histoire d’une entreprise incapable de trouver ses marques. Dan Schulman est parti en septembre 2023 après un mandat de dix ans au cours duquel PayPal s’est séparé d’eBay et a atteint une capitalisation boursière de 70 milliards de dollars. Alex Chriss est arrivé d’Intuit, recruté comme l’outsider qui allait revitaliser une entreprise qui avait « perdu son élan ». Il a tenu à peine 16 mois.

Son remplaçant est Enrique Lores, débauché de HP où il occupait le poste de PDG. La directrice financière Jamie Miller assure l’intérim jusqu’à la prise de fonction de Lores. Ce dernier apporte une expertise en efficacité opérationnelle acquise à la tête des activités matériel et impression de HP, mais il n’a aucune expérience dans l’industrie des paiements. Cinq analystes ont dégradé PayPal depuis décembre, citant la pression sur les marges et les menaces concurrentielles.

Chaque transition de PDG remet les compteurs stratégiques à zéro. La vision de Schulman portait sur l’inclusion financière et l’intégration crypto. Chriss a pivoté vers la « croissance rentable » et s’est concentré sur le branded checkout. Lores arrive avec un mandat qui reste à définir, héritant d’une entreprise dont le produit phare est assiégé.

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Branded Checkout : le chiffre qui compte le plus

La métrique la plus importante de PayPal est le branded checkout, c’est-à-dire les transactions où les consommateurs choisissent activement de cliquer sur le bouton PayPal lors du paiement plutôt que d’entrer directement leur carte de crédit. Les transactions branded génèrent des marges plus élevées et représentent l’avantage concurrentiel de l’entreprise : elles prouvent que les consommateurs préfèrent PayPal aux alternatives.

Ce chiffre raconte une histoire dévastatrice. La croissance du branded checkout a décéléré à seulement 1 % au T4 2025, contre 6 % un an plus tôt. Cette quasi-stagnation signifie que PayPal ne croît presque plus dans le seul segment qui définit sa proposition de valeur. Le ralentissement reflète une faiblesse du commerce de détail américain, des vents contraires internationaux et des comparaisons annuelles plus difficiles, mais il signale aussi un problème plus fondamental : les consommateurs trouvent des alternatives qu’ils préfèrent.

Le volume total des paiements de l’entreprise a atteint 1 790 milliards de dollars en 2025, en progression d’environ 7 % sur un an. Mais une grande partie de ce volume transite par le canal de paiement non brandé à faible marge (Braintree), où PayPal traite les paiements en arrière-plan sans que le consommateur voie jamais sa marque. La croissance du checkout non brandé dilue les marges et ne contribue en rien à renforcer la franchise consommateur de PayPal.

Apple Pay et Stripe dévorent le marché

Le paysage concurrentiel a radicalement changé depuis le pic pandémique de PayPal. Apple Pay a traité 7 600 milliards de dollars de transactions mondiales en 2025, en hausse de 21 % sur un an. Bien que ce chiffre inclue tous les types de transactions au-delà du simple paiement en ligne, l’intégration d’Apple Pay dans chaque iPhone lui confère un avantage de fluidité que PayPal ne peut égaler. Un simple appui avec Face ID contre la recherche d’un mot de passe PayPal et la navigation d’une page de redirection : l’écart d’expérience utilisateur se creuse.

Stripe est devenu le concurrent le plus dangereux de PayPal côté marchands. Avec un volume total de paiements estimé à 1 140 milliards de dollars en 2025, en croissance de 12,3 % sur un an contre 7 % pour PayPal, Stripe gagne des parts de marché plus rapidement. Stripe dessert désormais 92 % du Fortune 100 et 5,3 millions de clients professionnels. Son approche orientée développeurs et son infrastructure API supérieure en ont fait le choix par défaut pour les nouvelles entreprises de commerce en ligne et les sociétés technologiques.

PayPal conserve encore environ 43-47 % du marché du paiement en ligne et maintient 439 millions de comptes actifs. Mais cette position dominante s’érode régulièrement alors que les concurrents offrent de meilleures expériences utilisateur (Apple Pay), de meilleurs outils marchands (Stripe) et de meilleures propositions de valeur pour des cas d’usage spécifiques (Cash App de Block pour le P2P, Shopify Payments pour les plateformes e-commerce).

Ce qu’exige un redressement

La nouvelle direction de PayPal fait face à une question stratégique fondamentale : l’entreprise peut-elle défendre le branded checkout tout en trouvant de nouveaux relais de croissance, ou bien l’industrie des paiements a-t-elle définitivement dépassé l’ère où un bouton de paiement autonome suffisait ?

L’entreprise a généré 33,2 milliards de dollars de chiffre d’affaires en 2025 avec une croissance de 4 %, un chiffre qui serait honorable pour une institution financière mature mais qui est alarmant pour une entreprise technologique cotée à des multiples de valeur de croissance. Le résultat opérationnel annuel 2025 est resté solide en termes absolus, mais la trajectoire est clairement négative.

Lores devra décider si l’avenir de PayPal réside dans la défense de sa marque grand public, le pivot vers les services marchands où Stripe domine, l’expansion des services financiers (crédit, épargne, crypto) ou l’acceptation d’un modèle à croissance plus lente et à marges plus élevées. L’analogie avec le marché des véhicules électriques est pertinente : PayPal a créé la catégorie, puis a regardé des concurrents mieux financés et plus ciblés grignoter chaque segment du marché qu’il avait créé.

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Questions Fréquemment Posées

De combien l’action PayPal a-t-elle chuté par rapport à son sommet ?

L’action PayPal a atteint son sommet à 308,53 dollars le 23 juillet 2021 et a depuis chuté de plus de 85 % par rapport à ce niveau. La baisse la plus marquée en une seule journée a eu lieu le 3 février 2026, lorsque l’action a perdu 19 % après la publication de résultats décevants pour le T4 2025, des prévisions 2026 faibles et l’annonce du départ du PDG Alex Chriss après seulement 16 mois de mandat.

Pourquoi PayPal a-t-il renvoyé son PDG Alex Chriss ?

Alex Chriss a été renvoyé après seulement 16 mois en tant que PDG à la suite d’un écart significatif sur les résultats du T4 2025 et de la décélération de la croissance du branded checkout à seulement 1 %. Son mandat principal, revitaliser le produit phare de branded checkout de PayPal, n’a pas produit de résultats. Il est le deuxième PDG à quitter l’entreprise en trois ans, après le départ de Dan Schulman en 2023. Le PDG de HP, Enrique Lores, a été nommé pour le remplacer.

Quels concurrents prennent des parts de marché à PayPal ?

Apple Pay est la menace consommateur la plus importante, ayant traité 7 600 milliards de dollars de transactions mondiales en 2025 avec une croissance de 21 % sur un an, tirant parti de son intégration fluide dans l’iPhone. Stripe est le principal concurrent côté marchands, traitant 1 140 milliards de dollars de paiements et croissant à 12,3 % par an tout en desservant 92 % du Fortune 100. Cash App de Block domine les paiements P2P chez les jeunes utilisateurs, et Shopify Payments capture des parts du paiement e-commerce.

Sources et lectures complémentaires