حمى الذهب الاستثمارية في تكنولوجيا الدفاع: من المحرّم الأخلاقي إلى قطاع بقيمة 49 مليار

الانعطاف الأخلاقي

قبل خمس سنوات، كان أي مستثمر بارز في رأس المال المغامر (Venture Capital) يستثمر في تكنولوجيا الدفاع سيواجه احتجاجات من موظفيه، ومقالات رأي في المنشورات الكبرى، ومحادثات هادئة مع الشركاء المحدودين يعبّرون فيها عن قلقهم. أسّس انسحاب Google من Project Maven في 2018 — وهو برنامج ذكاء اصطناعي تابع للبنتاغون أثار احتجاجات داخلية من الموظفين — النموذج: كان العمل في مجال الدفاع ساماً أخلاقياً، ومخاطرة على السمعة لا يمكن لأي قدر من الإيرادات تبريرها.

انتهى ذلك العصر. بلغ رأس المال المغامر في تكنولوجيا الدفاع 49.1 مليار دولار في 2025، أي ما يقارب ضعف 27.2 مليار دولار في العام السابق. ارتفع عدد شركات رأس المال المغامر التي تستثمر بنشاط في القطاع بنسبة 41%. والأموال لا تأتي من صناديق متخصصة في الدفاع — بل تتدفق من نفس مؤسسات Sand Hill Road التي كانت تعتبر وزارة الدفاع عميلاً يجب تجنبه.

لهذا الانعطاف أسباب متعددة، لكن سببين يهيمنان. أولاً، أثبت الغزو الروسي لأوكرانيا أن الصراع العسكري التقليدي بين الدول لم يكن من مخلفات القرن العشرين بل واقع مستمر يتطلب حلولاً تكنولوجية. ثانياً، أثبتت العوائد الاقتصادية أنها لا تُقاوم. تقدم عقود الدفاع إيرادات متوقعة وطويلة الأجل من عميل — الحكومة الأمريكية — يمتلك قدرة شرائية غير محدودة فعلياً ولا يوجد خطر إفلاس.

القادة بالمليارات

أصبحت Anduril Industries، التي أسسها Palmer Luckey في 2017 بعد مغادرته Facebook إثر استحواذها على Oculus VR، الرمز الأبرز للقطاع. قيّمت جولة التمويل البالغة 2.5 مليار دولار أواخر 2025 الشركة بـ 30.5 مليار دولار، مما يضعها بين أكثر الشركات الخاصة قيمة في أمريكا. حصلت منصة Lattice من Anduril — وهي نظام قيادة وسيطرة (Command and Control) مدعوم بالذكاء الاصطناعي — على عقود عبر جميع فروع الجيش الأمريكي، مع أنظمة منشورة تتتبع الطائرات بدون طيار والغواصات والتهديدات الأرضية في بيئات عملياتية حقيقية.

ما يميز Anduril عن مقاولي الدفاع التقليديين هو منهجية التطوير. بدلاً من البناء وفق المواصفات الحكومية في دورات شراء متعددة السنوات، تطور Anduril المنتجات برأسمالها الخاص ثم تبيع أنظمة جاهزة للجيش. هذا النهج المستوحى من Silicon Valley — ابنِه أولاً ثم بِعه — يضغط الجداول الزمنية من سنوات إلى أشهر وينتج تكنولوجيا تعمل فعلاً قبل أن تلتزم الحكومة بالتمويل.

اتخذت Shield AI، المقيّمة بـ 5.3 مليار دولار، مساراً مختلفاً. تمكّن مكدس الاستقلالية Hivemind الخاص بالشركة الطائرات بدون طيار والطائرات من العمل بدون GPS أو اتصالات أو حتى طيار بشري. في البيئات المتنازع عليها حيث يشوّش الخصوم على GPS والاتصالات — تحديداً ظروف الحرب الحديثة — تستمر أنظمة Shield AI في العمل. نشرت الشركة طائرتها بدون طيار Nova في مناطق قتال نشطة وتطور قدرات ذاتية لمقاتلة F-16 بموجب عقد مع سلاح الجو الأمريكي.

الفجوة بين هؤلاء القادة والمستوى التالي كبيرة. شركات مثل Rebellion Defense (جمعت 450 مليون دولار) وEpirus (390 مليون دولار لأسلحة الطاقة الموجهة) وSaronic (275 مليون دولار للسفن البحرية المستقلة) ممولة جيداً لكنها لم تحقق بعد حجم أو قاعدة عقود الشركتين الأوليين. تركيز القطاع يعكس منظومة الشركات الناشئة الأوسع: عدد صغير من الفائزين يستحوذ على معظم القيمة.

من جمع التمويل إلى الإنتاج

التحول الأكثر أهمية في تكنولوجيا الدفاع خلال 2025-2026 هو الانتقال من جمع التمويل والنماذج الأولية إلى التصنيع والإنتاج. كانت الشركات الناشئة المبكرة في تكنولوجيا الدفاع قادرة على جمع مئات الملايين بناءً على عروض PowerPoint وعروض النماذج الأولية. نضج السوق إلى حد أصبح فيه المستثمرون والعملاء الحكوميون يطالبون بالقدرة الإنتاجية.

ارتفع الاستثمار المركّز على التصنيع إلى 4.7 مليار دولار، مما يعكس هذا النضج. يمثل استثمار Anduril في منشأة التصنيع Arsenal-1 في أوهايو — المصممة لإنتاج أنظمة مستقلة بمقياس الإلكترونيات التجارية — المثال الأوضح. تستخدم المنشأة تقنيات تصنيع تجارية مكيّفة لمنتجات الدفاع، بهدف إنتاج معدات عسكرية بجزء من تكلفة ووقت مقاولي الدفاع التقليديين مثل Lockheed Martin أو Raytheon.

تحدي التصنيع هذا هو حيث قد تتعثر العديد من الشركات الناشئة في تكنولوجيا الدفاع. يمكن لشركات البرمجيات التوسع بنفقات رأسمالية دنيا. أما شركات العتاد التي تبيع للجيش فيجب عليها التعامل مع ضوابط التصدير وتصاريح الأمن وقيود سلسلة التوريد وتعقيدات التصنيع التي لا مثيل لها في عالم التكنولوجيا الاستهلاكية. الانتقال من النموذج الأولي الممول برأس المال المغامر إلى نظام جاهز للإنتاج يُسلّم على نطاق واسع هو معادل “وادي الموت” في تكنولوجيا الدفاع.

تعالج عدة شركات ناشئة هذه الفجوة مباشرة. Hadrian، التي جمعت 225 مليون دولار للتصنيع الدقيق لمكونات الدفاع بمساعدة الذكاء الاصطناعي، تبني مصانع آلية قادرة على إنتاج قطع مشغولة معقدة بأقل تدخل بشري. تحاجج الشركة بأن القاعدة الصناعية الدفاعية الأمريكية قد ضمرت إلى حد أصبح فيه عنق الزجاجة ليس تصميم التكنولوجيا بل القدرة التصنيعية — وأن الأتمتة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي هي المسار الوحيد لإعادة بنائها بالسرعة الكافية لمواجهة التهديدات الحالية.

أوكرانيا كميدان اختبار

خدم دفاع أوكرانيا ضد العدوان الروسي كأهم بيئة للتحقق من صحة التكنولوجيا منذ بدايات عصر الإنترنت. أثبت الصراع، في ظروف قتالية حقيقية، أي التقنيات تعمل وأيها تفشل تحت ضغط الحرب الفعلية.

كانت الطائرات بدون طيار المستقلة هي التكنولوجيا البارزة. ينشر كلا الجانبين يومياً آلاف الطائرات بدون طيار شبه المستقلة والمستقلة للاستطلاع ومهام الضرب والحرب الإلكترونية. صادق الصراع على الأطروحة المحورية لشركات مثل Shield AI وAnduril: أن الأنظمة المستقلة يمكن أن تعمل بفعالية في بيئات خالية من GPS ومتدهورة الاتصالات حيث تعاني المنصات العسكرية التقليدية.

كشف الصراع أيضاً عن محدودية المنصات الدفاعية القديمة. أثبتت الطائرات المأهولة المكلفة والمركبات المدرعة التقليدية والمدفعية التقليدية — الركائز الأساسية للمشتريات العسكرية الغربية — هشاشتها أمام التهديدات المستقلة منخفضة التكلفة. يمكن لطائرة بدون طيار بقيمة 500 دولار تدمير دبابة بقيمة 10 ملايين دولار، وهي عدم تماثل يغير جذرياً اقتصاديات المشتريات العسكرية.

بالنسبة لمستثمري تكنولوجيا الدفاع، تقدم أوكرانيا شيئاً لا يمكن لأي قدر من الاختبار أو المحاكاة تكراره: إثبات المفهوم في القتال. الشركات الناشئة التي نُشرت تقنياتها وأثبتت فعاليتها في أوكرانيا تحمل مصداقية لا يمكن لأي عرض تقديمي مجاراتها. سرّع هذا التحقق القتالي جداول المشتريات الزمنية، حيث أطلقت وزارة الدفاع الأمريكية مبادرة Replicator تحديداً لاقتناء أنظمة مستقلة بالسرعة والنطاق التجاريين.

هجرة رأس المال المغامر السائد

الجانب الأكثر أهمية ثقافياً في طفرة تكنولوجيا الدفاع هو هجرة شركات رأس المال المغامر السائدة إلى القطاع. الشركات التي لم تكن لتقبل حتى لقاء شركة ناشئة دفاعية قبل خمس سنوات لديها الآن شركاء متخصصون في تكنولوجيا الدفاع ووثائق أطروحات استثمارية.

الأسباب جزئياً فلسفية وجزئياً مالية. يعكس التحول الفلسفي مراجعة أوسع للطوباوية التكنولوجية الساذجة في عقد 2010. استُبدلت فكرة أن التكنولوجيا موجودة في فراغ أخلاقي — وأن بناء البرمجيات محايد بطبيعته — برؤية عالمية أكثر واقعية يكون فيها الدفاع الوطني تطبيقاً مشروعاً بل نبيلاً للموهبة التكنولوجية.

الحجة المالية مقنعة بنفس القدر. أصبح الاستثمار التقليدي في البرمجيات كخدمة (SaaS)، الخبز والزبدة لرأس المال المغامر في Silicon Valley لعقدين، شديد التنافسية مع عوائد مضغوطة. تقدم تكنولوجيا الدفاع ملفاً مختلفاً: دورات مبيعات أطول لكن إيرادات أكثر استدامة، وحواجز دخول أعلى بمجرد التأسيس، وعميل يُقاس ميزانيته بمئات المليارات سنوياً مع دعم سياسي من الحزبين لزيادة الإنفاق.

قامت عدة صناديق بارزة بالانتقال بشكل صريح. أطلقت Andreessen Horowitz ممارسة American Dynamism تحديداً للاستثمار في تكنولوجيا الدفاع والحكومة. زادت Founders Fund وLux Capital وGeneral Catalyst جميعها من تعرضها للدفاع. حتى الشركات التي تتجنب المخاطر تقليدياً مثل Sequoia وBenchmark شاركت في جولات تمويل تكنولوجيا الدفاع.

تبددت إلى حد كبير مقاومة الموظفين التي كانت تقيّد الاستثمار في الدفاع سابقاً. المهندسون الأصغر سناً، الذين شكّلهم بيئة جيوسياسية مختلفة عن أسلافهم، أقل ميلاً لاعتبار العمل الدفاعي معرّضاً للخطر أخلاقياً. تفيد شركات التوظيف بأن شركات تكنولوجيا الدفاع لم تعد تعاني من عقوبة المواهب التي واجهتها في 2018-2020، حيث يسعى أفضل خريجي الهندسة بنشاط للحصول على وظائف في شركات مثل Anduril وShield AI.

ما الذي سيأتي بعد ذلك؟

يواجه قطاع تكنولوجيا الدفاع اختباراً حاسماً في 2026-2027: تحويل الزخم الممول من رأس المال المغامر إلى إيرادات حكومية مستدامة على نطاق واسع. يتجاوز ميزانية الدفاع الأمريكية 800 مليار دولار سنوياً، لكن نظام المشتريات لا يزال يهيمن عليه مقاولون تاريخيون يملكون عقوداً من العلاقات وجماعات الضغط والمعرفة المؤسسية.

فازت الشركات الناشئة بعقود أولية وأثبتت قدرتها. السؤال هو ما إذا كانت تستطيع التنقل في دورة الاستحواذ الكاملة — من النموذج الأولي إلى الإنتاج إلى الاستدامة — دون فقدان السرعة والابتكار اللذين ميّزاها في المقام الأول. يشير التاريخ إلى أن هذا هو المكان الذي تفشل فيه معظم مشاريع تكنولوجيا الدفاع: ليس في بناء التكنولوجيا ولكن في النجاة من العملية البيروقراطية لبيعها للحكومة.

توفر 49.1 مليار دولار من التمويل بالمغامرة مدرجاً كبيراً. لكن على عكس شركات البرمجيات التي يمكنها تحمل الخسائر أثناء نمو إيراداتها، تواجه شركات عتاد الدفاع متطلبات توسع كثيفة رأس المال. استثمارات Anduril التصنيعية وبرنامج Shield AI لـ F-16 والانتقال الجماعي للقطاع من النموذج الأولي إلى الإنتاج سيحدد ما إذا كانت حمى الذهب الاستثمارية في تكنولوجيا الدفاع تنتج شركات دائمة أم دورة أخرى من الوعود المفرطة والنتائج المخيبة.

البيئة الجيوسياسية تفضل استمرار الاستثمار. التوترات عبر مسارح متعددة — أوروبا والمحيط الهادئ والشرق الأوسط — تخلق طلباً مستداماً على الأنظمة المستقلة ومنصات الاستخبارات المدعومة بالذكاء الاصطناعي وقدرات التصنيع المتقدمة التي تحدد قطاع تكنولوجيا الدفاع الجديد. بالنسبة لمستثمري رأس المال المغامر، لم تعد المسألة ما إذا كانت تكنولوجيا الدفاع فئة مشروعة. المسألة هي ما إذا كان الجيل الحالي من الشركات الناشئة يستطيع بناء الشركات الدائمة التي تتطلبها هذه الفئة.

الأسئلة الشائعة

المصادر والقراءات الإضافية

• Defense Tech VC Reached $49.1 Billion in 2025 — PitchBook
• Anduril Raises $2.5B at $30.5B Valuation — Reuters
• Shield AI Hits $5.3B Valuation with Hivemind Autonomy — Bloomberg
• The Replicator Initiative: Pentagon’s Push for Autonomous Systems — Defense One
• From Taboo to Trillion: How VCs Learned to Love Defense — The Information