إعلان ذاكرة 4F2 DRAM من CXMT: كيف ساهمت مزاعم صينية غير مؤكدة في موجة بيع حادة لأسهم الرقائق في كوريا

تصريح في 10 أكتوبر يهز عملاقي الذاكرة في سيول

تعرضت الشركتان الرائدتان في تصنيع رقائق الذاكرة في كوريا الجنوبية لهبوط يومي حاد في منتصف أكتوبر؛ فبحسب صحيفة The Korea Times، في 13 أكتوبر 2026 تراجع سهم Samsung Electronics بنسبة 7.39% وهبط سهم SK hynix بنسبة 10.09%. وضاعفت التدفقات الأجنبية الخارجة من حدة الهبوط؛ إذ يفيد موقع Forklog بأن المستثمرين الأجانب باعوا صافي أسهم بقيمة 4.5 تريليون وون أي نحو 3.4 مليار دولار في 13 أكتوبر، تركزت غالبيتها في أسهم الرقائق.

وجاءت الشرارة المباشرة من الصين قبل ذلك بثلاثة أيام؛ حيث يشير موقع Forklog إلى أن رئيس شركة CXMT تساو كانيو Cao Kanyu قال في 10 أكتوبر إن الشركة ستطرح منتج ذاكرة خوادم DDR5 قائماً على معمارية 4F2 بحلول نهاية عام 2026. وتزامن هذا التصريح مع تنامي الحصة السوقية للشركة الصينية؛ إذ تُظهر بيانات Counterpoint Research أن الحصة السوقية لشركة CXMT وصلت إلى 10% في الربع الثاني من عام 2026 ارتفاعاً من 4% قبل عام واحد.

لماذا تكتسب معمارية 4F2 أهمية — ولماذا يغيب الإثبات التجاري حتى الآن؟

في هندسة رقائق DRAM، يتيح الانتقال من التصميم القياسي الحالي 6F2 إلى تصميم الخلية 4F2 زيادة ملحوظة في الكثافة إذا أمكن تصنيعه بموثوقية عالية. ووفقاً لصحيفة The Korea Times، فإن خلية 4F2 يمكن أن تقلص مساحة الخلية بنحو 33% مقارنة بمعيار 6F2 الحالي وتستوعب خلايا أكثر بنسبة 50% في المساحة نفسها.

غير أن الإعلان عن مستهدف تصميمي يختلف كثيراً عن شحن وحدات ذاكرة خوادم معتمدة على نطاق تجاري واسع؛ إذ تؤكد The Korea Times أن معدلات العائد الإنتاجي واعتماد العملاء والشحنات الفعلية لا تزال غير مؤكدة، كما لا يُتوقع أن تنتج Samsung ذاكرة 4F2 قبل نحو عام 2028. ونظراً لغياب أي تأكيد مستقل بشأن نسب النجاح التصنيعي أو اختبارات عملاء الخوادم، يظل الجدول الزمني المعلن من CXMT لنهاية العام ادعاءً غير مؤكد.

سبع جلسات من الهبوط في مؤشر KOSPI مدفوعة بمخاوف ربحية الذكاء الاصطناعي

جاءت موجة بيع 13 أكتوبر ضمن تراجع أوسع في سوق الأسهم الكورية؛ فوفقاً لتقرير لاحق في The Korea Times، هبط سهم Samsung بنسبة 23.9% وتراجع سهم SK hynix بنسبة 31.5% على مدى سبع جلسات متتالية بدأت في 6 أكتوبر، بينما خسر مؤشر KOSPI نحو 21%. واستقر المؤشر أخيراً في نهاية ذلك الأسبوع، حيث ارتد مؤشر KOSPI بنسبة 2.05% ليغلق عند 5,668.05 نقطة في 16 أكتوبر، منهياً سلسلة خسائر استمرت سبع جلسات.

ويرى محللو الأسواق أن تحميل إعلان الذاكرة الصيني غير المؤكد مسؤولية الهبوط الكامل يغفل القلق الكلي الأهم. ففي سيول، وصف المحللون موجة البيع بأنها مبالغ فيها، وقال Kim Dong-won من شركة KB Securities إنها «حركة تصحيح مبالغ فيها مدفوعة بدرجة أكبر بنقص دعم الشراء». وعلى الصعيد العالمي، قالت Charu Chanana من Saxo إن أخبار CXMT كانت «مجرد المحفز المباشر» وإن القلق الأعمق يتمثل فيما إذا كانت الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي قادرة على الحفاظ على أرباح مرتفعة. وتتجه أنظار المستثمرين الآن إلى الإفصاحات الفصلية الرسمية؛ إذ تعلن SK hynix عن نتائج الربع الثالث في 28 أكتوبر وتليها Samsung في 29 أكتوبر.

ماذا يعني هذا بالنسبة للجزائر؟

الصلة بالجزائر غير مباشرة — إذ لا تصنع الجزائر رقائق DRAM — غير أن هذه التطورات تبرز مدى حساسية منظومة خوادم الذكاء الاصطناعي العالمية إزاء المنافسة الصينية الصاعدة وتقلبات ثقة المستثمرين في ربحية الذكاء الاصطناعي.

1. التمييز بين الإعلانات التقنية غير المؤكدة وعتاد الخوادم المعتمد فعلياً

رغم أن إعلان CXMT عن طرح ذاكرة خوادم DDR5 بمعمارية 4F2 بنهاية 2026 قد يقلص مساحة الخلية بنحو 33% ويزيد عدد الخلايا بنسبة 50% نظرياً، فإن معدلات الإنتاج واعتماد العملاء والشحنات لا تزال غير مؤكدة، بينما لا يُتوقع أن تنتج Samsung تقنية 4F2 قبل نحو 2028. وينبغي لمشتري الخوادم ومراكز البيانات في الجزائر بناء قراراتهم على الوحدات المعتمدة والمتوفرة فعلياً في السوق.

2. متابعة أثر ارتفاع حصة CXMT السوقية على أسعار ذاكرة الخوادم القياسية

تشير بيانات Counterpoint Research حول ارتفاع حصة CXMT السوقية إلى 10% في الربع الثاني من عام 2026 مقارنة بـ 4% قبل عام إلى زيادة المعروض الصيني في سوق الذاكرة التقليدية. وحتى لو تأخر اعتماد تقنية 4F2 في الخوادم، فإن توسع الطاقة الإنتاجية قد ينعكس تدريجياً على تكاليف مكونات الخوادم المستوردة.

3. قراءة نتائج 28 و29 أكتوبر لرصد مؤشرات المعروض الفعلي

بدلاً من التفاعل مع هبوط الأسهم الذي أفقد مؤشر KOSPI نحو 21% على مدى سبع جلسات وشهد بيع الأجانب صافي 4.5 تريليون وون (نحو 3.4 مليار دولار) في 13 أكتوبر، يجدر بمخططي البنية التحتية متابعة نتائج الربع الثالث لشركة SK hynix في 28 أكتوبر وشركة Samsung في 29 أكتوبر لمعرفة اتجاهات العقود والأسعار الفعلية.

الأسئلة الشائعة

المصادر والقراءات الإضافية

• Samsung, SK hynix sell-off excessive as memory outlook stays strong: analysts — The Korea Times
• CXMT’s new DRAM tech to test Korean memory makers’ dominance — The Korea Times
• CXMT 4F2 DDR5 announcement and foreign investor outflows — Forklog
• China chip claim rattles Samsung and SK hynix: what is the 4F2 breakthrough — Gulf News