يشهد النظام النقدي العالمي تحولاً جذرياً هو الأعمق منذ عقود. وفقاً لبنك التسويات الدولية (BIS)، تستكشف 130 دولة — تمثل 98% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي — العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDC) بصورة فعلية. كان هذا الرقم لا يتجاوز 35 دولة عام 2020. لم تعد المسألة تدور حول إذا ما كانت الحكومات ستصدر نقوداً رقمية، بل حول مدى السرعة، وما الذي ستعنيه الخيارات التقنية المتخذة اليوم للبنوك ومعالجي المدفوعات وكامل منظومة التكنولوجيا المالية للجيل القادم.

اليوان الرقمي الصيني: المعيار الذي يراقبه الجميع

لم تذهب أي دولة أبعد أو أسرع من الصين. بلغ مشروع e-CNY (اليوان الرقمي)، الذي بدأ بهدوء عام 2020، حجماً يستدعي الاهتمام العالمي. بحلول مطلع 2026، أصدرت الصين أكثر من 1.8 مليار محفظة e-CNY في 26 مدينة رئيسية، مع حجم معاملات تراكمي تجاوز 7 تريليونات يوان (ما يعادل نحو 970 مليار دولار). يجعل هذا الرقم اليوان الرقمي أكبر عملية نشر لعملة رقمية مركزية في التاريخ بفارق شاسع.

ما يجعل e-CNY لافتاً من الناحية التقنية ليس حجمه فحسب — بل هندسته المعمارية. يعمل النظام الصيني وفق نموذج ثنائي المستوى: يُصدر البنك الشعبي الصيني (PBOC) اليوان الرقمي للبنوك التجارية، التي توزعه بعد ذلك على المستهلكين والشركات عبر البنية التحتية المصرفية القائمة والتطبيقات الرقمية. والأهم من ذلك أن e-CNY لا يستخدم سلسلة كتل عامة (blockchain)، بل يعمل على سجل موزع مركزي تتحكم فيه PBOC بالكامل، مما يمنح الدولة رؤية كاملة لتدفقات المعاملات وإمكانية إرفاق شروط قابلة للبرمجة بالنقود — وهو ما لا تستطيع أي بنك تجاري تقديمه حالياً.

الآثار على التجارة الدولية بالغة الأهمية. تختبر الصين بالفعل منصة mBridge، منصة عملات رقمية مركزية عابرة للحدود بُنيت مع BIS Innovation Hub، وتربط اليوان الرقمي بـ Hong Kong وتايلاند والإمارات العربية المتحدة. إذا توسعت mBridge، فستوفر ممراً لتسوية التجارة يتجاوز الدولار، وقد يُعيد رسم هندسة المدفوعات العالمية.

اليورو الرقمي الأوروبي: متحفظ، مُعنِ بالخصوصية، مُثير للجدل سياسياً

يتحرك البنك المركزي الأوروبي (ECB) بحذر أكبر بكثير. بعد إتمام مرحلة التحقيق في نهاية 2023، دخل الاتحاد الأوروبي في 2024 مرحلة تحضير رسمية من المتوقع أن تمتد حتى 2026 قبل أي قرار تشريعي. لا يزال إصدار يورو رقمي للتجزئة — نقود يحتفظ بها المواطنون مباشرة لا البنوك — الهدف المُعلن، لكن السياسة بالغة التعقيد.

ضغطت البنوك الأوروبية بقوة ضد يورو رقمي يسمح للمستهلكين بالاحتفاظ بأرصدة كبيرة مباشرة لدى البنك المركزي الأوروبي، محتجّةً بأن ذلك سيُفضي إلى هروب الودائع من البنوك التجارية في أوقات الضغط الاقتصادي. في المقابل، اقترح البنك المركزي الأوروبي حداً للحيازة بـ 3,000 يورو لكل فرد — يكفي للمدفوعات اليومية دون أن يكون بديلاً عن الحساب البنكي. أما المدافعون عن الخصوصية فقد رفضوا أي تصميم يمنح البنوك المركزية رؤية على مستوى المعاملات الفردية لإنفاق المواطنين.

الحل الذي اقترحه البنك المركزي الأوروبي هو “الغمومية المشروطة”: تُعالَج المدفوعات اليومية الصغيرة دون بيانات تعريفية (على غرار النقد)، فيما تكون المعاملات الكبيرة أو المشبوهة قابلة للإشارة إليها. ما إذا كان هذا يرضي قانون حماية البيانات GDPR لا يزال موضع جدل قانوني مفتوح.

الولايات المتحدة: FedNow في مواجهة عملة CBDC

الموقف الأمريكي أكثر غموضاً بشكل لافت مقارنة بالصين والاتحاد الأوروبي. أطلق الاحتياطي الفيدرالي نظام FedNow في يوليو 2023 — بنية تحتية للمدفوعات الفورية تتيح التسوية البنكية الآنية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع. FedNow ليس عملة رقمية مركزية؛ إنه مسار أسرع للنقود البنكية القائمة. لكن لحالات استخدام عملية عديدة — الرواتب الفورية، دفع الفواتير في الوقت الحقيقي، الصرف في حالات الطوارئ — يعالج المخاوف ذاتها التي يستشهد بها المؤيدون للعملات الرقمية المركزية.

تعاظمت الرياح السياسية المعاكسة لعملة CBDC التجزئة الأمريكية بشكل ملحوظ. تشريع مُقدَّم أمام الكونغرس قد يحظر صراحةً على الاحتياطي الفيدرالي إصدار عملة CBDC للتجزئة دون ترخيص من الكونغرس، مستنداً إلى مخاوف المراقبة. الإدارة الحالية أشارت إلى أنها لا تعتزم المضي قُدُماً في دولار رقمي. والصناعة المالية الأمريكية، التي تجني مكاسب ضخمة من رسوم البنك المراسل والتسوية بالدولار، لا تملك دافعاً تجارياً يُذكر لتسريع بديل مُخل.

حيث يظل الانخراط الأمريكي فعّالاً هو في أبحاث عملة CBDC الجملة — دولارات رقمية تُستخدم حصراً بين المؤسسات المالية للتسوية البنكية البينية، لا يصل إليها المستهلكون. أثبت Project Cedar، الذي تديره Banque fédérale de réserve de New York، أن معاملات عملة CBDC الجملة يمكن تسويتها في أقل من 10 ثوانٍ عبر أزواج العملات، مقارنةً بـ 2 إلى 5 أيام في البنوك المراسلة التقليدية.

إعلان

eNaira النيجيري: دروس قاسية من رائد مبكر

أطلقت نيجيريا eNaira في أكتوبر 2021، لتصبح أول دولة أفريقية تُصدر عملة رقمية مركزية. جاءت النتائج مخيبة للآمال. ظل التبني منخفضاً بعناد لمدة عامين رغم الحوافز الحكومية، إذ لم يتجاوز مستخدمو eNaira المنتظمون 1% من النيجيريين في منتصف 2023. أعاد البنك المركزي النيجيري تصميم التطبيق مرتين، وألغى رسوم المعاملات، وربط eNaira بنظام الهوية الوطنية في محاولة لتحفيز التبني.

لم يكن الإخفاق تقنياً — فقد عمل eNaira كما صُمِّم. الإخفاق كان سلوكياً ومرتبطاً بالثقة. النيجيريون الذين كانوا يجرون معاملاتهم رقمياً بالفعل استخدموا تطبيقات التكنولوجيا المالية الراسخة كـ OPay وFlutterwave. أما من ظلوا خارج النظام المصرفي فقد افتقروا إلى الهواتف الذكية أو اتصال بيانات موثوق. وقع eNaira بين المجموعتين، يحل مشكلة لم يُعبِّر أي منهما عنها باعتبارها مشكلته.

الدرس لمصمِّمي عملات CBDC في العالم: التكنولوجيا الجزء السهل. التوزيع والثقة والنفع الحقيقي في مواجهة البدائل القائمة هي الأجزاء الصعبة.

البنية التقنية: السجل الموزع في مقابل الهندسة المركزية

من بين 130 دولة تدرس عملات CBDC، برزت فلسفتان معماريتان واسعتان. الأولى — التي تمثلها الصين — تستخدم سجلاً موزعاً مركزياً أو مقيَّداً بالصلاحيات، تحتفظ فيه البنك المركزية بالسيطرة الكاملة. يُعظِّم هذا قابلية البرمجة والإشراف الحكومي، لكنه يخلق نقطة إخفاق واحدة ويثير مخاوف تتعلق بالحريات المدنية.

النهج الثاني، الذي تستكشفه دول ككندا والسويد، يختبر هياكل أكثر لامركزية تمنح استقلالية أكبر للبنوك التجارية ومزودي خدمات الدفع في تشغيل البنية التحتية لعملات CBDC. هذه النماذج أبطأ في النشر، لكنها أسهل سياسياً في الأنظمة الديمقراطية التي يُقيَّد فيها تجاوز البنوك المركزية قانوناً.

النقود القابلة للبرمجة — القدرة على إرفاق شروط بالعملة (تواريخ انتهاء صلاحية، فئات تجار مقيَّدة، محفزات الإنفاق) — هي ربما أكثر القدرات تخريباً التي تُقدِّمها عملات CBDC. وتطرح تساؤلات عميقة حول السيادة النقدية والحرية الفردية ودور الدولة في تنظيم تدفق الأموال.

ما يعنيه ذلك للبنوك وصناعة المدفوعات

بالنسبة للبنوك التجارية، تمثل عملات CBDC تهديداً هيكلياً وفرصة هيكلية في آنٍ واحد. إذا احتفظ المستهلكون بمحافظ CBDC مباشرةً لدى البنوك المركزية، تتقلص قاعدة الودائع التي تدعم الإقراض البنكي. لكن إذا عملت البنوك كموزعين لعملات CBDC — كما في النموذجين الأوروبي والصيني ثنائيَّي المستوى — تظل بنية تحتية أساسية لا غنى عنها.

بالنسبة لمعالجي المدفوعات وشبكات البطاقات، الخطر أكثر مباشرة. تكسب Visa وMastercard حالياً مليارات من رسوم التبادل على كل عملية دفع بالبطاقة. عملة CBDC تتيح مدفوعات نظير-إلى-نظير أو للتجار دون المرور عبر مسارات البطاقات ستضغط بشكل كبير على تلك الإيرادات. تستثمر الشركتان بكثافة في أبحاث تكامل عملات CBDC، سعياً لتحديد مكانتهما كمزودَي محافظ وطبقة واجهة برمجة تطبيقات (API) في البنية التحتية الجديدة بدلاً من أن يُتجاوَزا كلياً.

تواجه الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا المالية البيئة الأكثر تعقيداً: قد تُزيل البنية التحتية لعملات CBDC المشكلة التي أُنشئت لحلها (تحويل الأموال المكلف والبطيء)، أو قد تصبح الطبقة التأسيسية التي تُبنى عليها جيل جديد من التطبيقات المالية.

مقالات ذات صلة

إعلان

رادار القرار (المنظور الجزائري)

البُعد التقييم
الصلة بالجزائر عالية — بنك الجزائر يستكشف الدينار الرقمي؛ يرتبط بالشمول المالي وممرات تحويل الأموال
البنية التحتية جاهزة؟ جزئياً — الخدمات المصرفية الرقمية تتوسع لكن النقد لا يزال مهيمناً؛ انتشار الهواتف الذكية في تحسن
المهارات متوفرة؟ لا — خبرة محدودة في مجال blockchain/DLT داخل قطاع البنوك المركزية؛ الفجوة في المواهب حقيقية
الأفق الزمني للتحرك 12-24 شهراً — بنك الجزائر يدرس أطر المشاريع التجريبية؛ التشريع سيتبع
أصحاب المصلحة الرئيسيون بنك الجزائر، وزارة المالية، الشركات الناشئة في التكنولوجيا المالية، البنوك التجارية، منصات تحويل أموال الجالية
نوع القرار استراتيجي

خلاصة سريعة: يمكن للدينار الرقمي أن يُحدث تحولاً جذرياً في ممر تحويلات أموال الجالية الجزائرية الذي يتجاوز 2 مليار دولار سنوياً، من خلال خفض تكاليف التحويل ودمج الاقتصاد غير الرسمي في المنظومة المالية الرسمية. ينبغي لبنك الجزائر دراسة إخفاقات التوزيع في نيجيريا والهندسة المعمارية الصينية ثنائية المستوى قبل الالتزام بأي تصميم — الخيارات التقنية التي تُتخذ الآن سيكون التراجع عنها بالغ الصعوبة. تملك الشركات الناشئة الجزائرية في مجال التكنولوجيا المالية نافذة ضيقة لتحديد مكانتها كبنية تحتية لتوزيع عملات CBDC قبل أن يُقفل النظام البيئي على نفسه.

المصادر والقراءات الإضافية