Le Growth Segment Prend de la Vitesse : le Pipeline d’IPO des Startups Algériennes Se Précise

Une Bourse qui Veut Enfin des Startups

La Bourse d’Alger (SGBV) a ouvert une voie structurée permettant aux startups labellisées de lever des capitaux publiquement — et les premières transactions sont passées. En février 2026, le gouvernement a confirmé une exonération totale des frais d’IPO courant jusqu’en 2028, ciblée sur les cotations de startups sur le Growth Segment, un compartiment de marché conçu pour les entreprises à forte croissance et capitalisation plus modeste.

La mesure supprime trois couches de coûts spécifiques : les frais d’approbation réglementaire des documents d’offre, les frais d’admission à la cotation, et les frais récurrents de conservation et d’administration des titres. L’exonération couvre les opérations plafonnées à 500 millions DZD (environ 3,85 millions USD) pour les cotations initiées entre 2026 et 2028. Parallèlement, la couverture presse évoque jusqu’à trois IPO de startups prévues en 2026, suggérant que l’offre suit également.

Moustachir a Balisé le Chemin

Le pipeline dispose d’un cas de référence clair : Moustachir, une plateforme de conseil électronique, est devenue la première startup cotée en Algérie début 2025. L’IPO a offert 125 000 nouvelles actions à 760 DZD chacune — environ 5,70 USD par action — pendant une fenêtre de souscription courant du 1er au 31 décembre 2024. L’offre a été sursouscrite, levant 94,6 millions DZD auprès de 306 actionnaires et augmentant le capital de la société de 25 %.

La cotation de Moustachir compte pour deux raisons au-delà du montant. D’abord, elle a validé les mécanismes réglementaires — SGBV, le régulateur COSOB et l’ANADE ont coordonné un processus que les startups peuvent désormais suivre comme modèle. Ensuite, elle a démontré qu’il existe une vraie demande de détail pour les actions tech algériennes, ce que le marché n’avait jamais testé.

Pourquoi l’Architecture du Growth Segment Fonctionne

Le Growth Segment a été conçu pour résoudre un problème précis : les startups algériennes sont souvent trop petites pour les exigences du marché principal, mais trop gourmandes en capital pour des tours angel seuls. Le segment se place entre les deux — règles d’information allégées, flottant minimum plus bas, prospectus simplifié et seuil de capital plus modeste.

La capitalisation de la Bourse d’Alger a atteint 745,4 milliards DZD (environ 5,73 milliards USD) à fin juin 2025, en hausse de 43 % depuis le début de l’année. Bien que la majeure partie de cette expansion soit venue de la cotation de la Banque de Développement Local (BDL) plutôt que de startups, elle a établi que les investisseurs de détail et institutionnels algériens absorberaient une nouvelle offre si l’émetteur présente un récit crédible.

Le Pipeline 2026 en Focus

Trois candidats spécifiques à la cotation ont été évoqués dans la presse financière algérienne, bien qu’aucun n’ait encore déposé de prospectus formel. Les noms qui circulent sont concentrés en fintech, health tech et edtech — des secteurs où les détenteurs de Label ont bâti des activités opérationnelles avec plus de deux ans de revenus audités.

La direction de SGBV a explicitement signalé que 2025-2026 est un « tournant » pour les marchés primaires algériens. Le Directeur général Yazid Benmouhoub a lié ce cadrage à la cotation de BDL et Moustachir en 2025 et au pipeline en préparation pour 2026-2028. L’exonération des frais est un mécanisme d’attraction ; la qualité de préparation des émetteurs déterminera si trois cotations deviennent cinq ou dix.

Ce qui Manque Encore

Le Growth Segment est une vraie amélioration structurelle, mais ne résout pas tous les problèmes de sortie. La liquidité du marché secondaire à la SGBV reste faible. Les entreprises tech algériennes visant une portée panafricaine ou mondiale continuent d’envisager Euronext Paris, Casablanca ou des doubles cotations à cause des contraintes de change et de base d’investisseurs. Et le plafond de 500 millions DZD sur les IPO exonérées — environ 3,85 M$ — est bien en dessous de ce qu’une startup algérienne de stade Série C lèverait sur les marchés internationaux.

Malgré cela, la voie existe. Pour les fondateurs qui veulent une devise domestique, des actionnaires de détail algériens et une clarté réglementaire, le Growth Segment est désormais une option de sortie crédible entre l’acquisition et une cotation étrangère — ce qui n’existait tout simplement pas il y a trois ans.

Sources et lectures complémentaires

• Algeria Opens Stock Market Access to Startups with Fee Waivers Through 2028 — Ecofin Agency
• Algeria Waives IPO Fees for Startups Until 2028 — We Are Tech Africa
• Moustachir Goes Public: Launching IPO at 760 DZD Per Share on Algiers Stock Exchange — Algerian News Gate
• Algiers Stock Exchange Sees 43% Market Cap Surge in H1 2025 — African Markets
• A New Era for Algerian Startups: The Long-awaited IPO That Could Change Everything — Launch Base Africa